No.11：职业：金融业岗位概览（20年4月更）
本文为在了解各行各业过程中，所做的一个资料和访谈的整理。本来是给我自己备查的，顺便这些笔记排排版发出来，供大家参考吧。
此外，现在先写下来，以后问人或被问时，就可以直接上这篇，提高很多沟通效率。
由于这些都只是各个人的观点而已，肯定一堆的错。就当参考意见就行。有新的信息会陆续更新。
这一篇主要是金融业有关的东西。从天使/VC/PE，到投行，到研究员和AM/HF，到咨询，到银行和信托，最后放一个跟香港就业有关的东西。
首先先从下面这张调侃的图开始。这张图不代表本人观点。然后里面很多都是打趣开玩笑的。
本文就按这张图最后一部分的顺序开始展开。
Part 1：先介绍一些理念
一、前中后台
首先，一个公司岗位可以分为前中后台。
1.1 前台 前台 可以理解为业务部门。例子：投行中的项目组（后面详讲），四大中的咨询审计，研究所的研究员，销售部门（全部销售部门应该都算）
前台部门的收入很多是与自身业绩挂钩的，该部门干的好全部人收入都会提高。所以前台部门一般收入最高，但工作负荷也是最大的。
本文主要说前台部门。
1.2 中台
中台 就主要是风控、对前台的工作进行复核等的岗位。
银行证券的风控是典型了，对于风控的需求也大。投行的内核岗，项目组做完项目上报交易所前，一般都要内核部门先检查一次。一些零售企业诸如OPPO，会对销售数据进行分析。地产风投基金的投资项目管理，监督各个已投资项目的情况变动。以上我觉得都算中台。
一些行业的风控会需要编程和数理，因为需要大数据管理。
1.3 后台 后台 就是人力、财务等岗位了。私心一句，我觉得HR是真真不错的岗位= =
二、一二级
以一个公司的股权的生命历程所涉及的金融公司，先画一张流水线图：
分界线为IPO。IPO也是指公开发股，也就是传说中的上市（怕有人不知道，所以补充一下）。IPO之前的股权市场，包括投行，这个天使/VC/投行这条链，我喜欢叫一级市场注：我自己定义的，虽然原本一级市场定义范围比这个小。
IPO后为二级市场，传说中的炒股炒债炒衍生品都是这个。
一二级市场我觉得最大的区别在于证券的流动性。一级市场的证券相比二级市场很难转手，
而二级市场转手证券很多时候只需要在电脑上按几个按键。
注：这里暂时只讨论股票。
2.1 一级市场
在CFA教材里，VC是PE的一个策略，而天使又是VC的一个阶段。不过现实中似乎很多时候都是天使/VC/PE一起说，我也不知道为什么。然后把投行加进去，一级市场就出来了。
流水线 粗略整理了下企业发展阶段及对应的涉入的金融企业如下：
企业初创期时（有时只有一个PPT），一般时天使投资机构进入投资；待企业发展了一段时间，需要资金继续发展时，这个时候就是VC/PE机构介入了。市面上一般把主作早期轮次的称作VC，晚期的一点的轮次作为PE——当然这不是绝对的，这个区分法也与他们的定义有偏差。
天使/VC/PE 的投资方式都是入股，然后再通过股份回购或者转手股票等方式赚钱。注：业内叫退出，回购/上市都是退出渠道之一。
企业已经壮大到了足以上市的阶段，这个时候投行就准备进入了——投行负责IPO，帮助企业上市。投行在这个过程的赚钱方式与VC/PE不同，主要是根据上市融资的金额乘以一定比例计算佣金（保荐承销费）。
注：投行不止帮公司做IPO（后文详述）。
投行将IPO的股票，或者债，卖给二级市场的玩家，一级市场的游戏就结束了（不考虑后面的管理等情况）。虚线下面，也就是IPO后，就是二级市场了（这里的二级市场就是二级市场的意思）。
工作内容 他们的共同点是工作核心内容都是尽调（due diligence）。
然后打交道的对象很多都是非上市的公司（特点就是很多信息都是不公开的，比如财务数据）。尽调说白了就是收集资料（或证据，很多时候都需要直接找被尽调公司要），然后分析是否有风险、是否真实等，然后写尽调报告…
粗略的分可以分为三部分，财务法务业务。审计就是最常见的财务尽调。法务就是一些股权产权问题等。业务就是公司实力、行业情况之类。
招股说明书就是尽调报告的典型。VC等的尽调报告会少一些，有空我再把写过的报告中挑一些发出来。
公司越初创，业务尽调的内容越多。然后由于初创公司几乎没有财务和法务资料，财务法务尽调的内容很有限；越接近IPO阶段，财务法务的尽调越多。
其他 一般来说，一级市场偏好有尽调基础的。考证也都是CPA/司考/保代（国内），ACCA/FRM/QP等（国外）。
一级市场一般是项目制，一个个项目的做。一般就是做到项目负责人，然后部门负责人这种。
2.2 二级
AM和HF 主要参与二级市场。二级市场的玩家还有其余各种机构，还有无数个体投资者（传说中的散户，俗名韭菜）。注：AM/HF并不是全部参与二级游戏。
境内几乎没有做空，因此核心就是“做多”（俗称的“炒”），买入低估产品（股票、债券、期权期货、外汇、甚至比特币），待价格上涨后卖出（也就是传说中的做多，我国暂无做空）。国外有多有空，一般融券对应做空。
具体的会放在后文AM/HF部分讲。
其他
至于CFA主要是二级市场的。二级市场会需要数理，甚至编程（但要求不算高）。
具体的会放在后文AM/HF部分讲。
三、买卖方
一级市场的VC、PE，二级市场的玩家们（就是鄙那一图的顶层）应该都算买方。因此个人理解，买方可以简单理解为投资方。
投行这种负责出售证券的应该算卖方。
Part 2：天使/VC/PE
由于认识的好友里目前只有我自己做过VC，所以这第一部分只能我自己写了…
一、概念介绍
PE（private equity），私募股权投资，简单来说就是投资非上市股权的投资。它和“私募””公募“不是一个意思。私募公募指的是资金来源是非公开还是公开，而PE指的是投资方式。
VC，venture capital，即风投。CFA教材上解释它是PE的一种，它主要就是入股一些发展中的公司，公司发展壮大后其股权就会自然而然的升值，然后再变现升值后的股权。
天使，CFA教材上它是VC的一种，就是投资一些非常初创的公司，真的很多时候就是只有一个PPT。
不过似乎一般都是天使/VC/PE一起叫…我也不知道为什么。
VC在国内一般都叫”XX创投“，当然”XX资本“”XX基金“都有可能，不过后两者就不全是VC了。
投资任何人都可以做（只要有钱），甚至很多土豪都会投一堆的公司。所以我们经常看到很多很扯淡的项目居然都有人投…但是优质的VC更加专业，尽调更加完善。
二、公司选择
这三类公司其实很多人都不怎么了解，谁做的成功做的不好不太为人知———可能是离毕业生们太远了。
具体国内有哪些较大的VC，可以参考投中榜，每年投中网都会有个VC评选。2018年的在这： 投中2018年度榜单发布
个人观点，VC来说，大VC>券商等大机构的附属VC>政府背景VC
大VC就是榜单上前面的那些，比如红衫、IDG、深创投。此外，VC/PE/HF虽然在段子中处于鄙视链顶端，但其实是高风险行业，真的分分钟倒闭。所以，能活过10年甚至更长的，基本都算是不错的VC了————如果一个VC历史有10年以上，那么这很可能是你没听过的大VC，值得深入了解下。
大机构附属的VC，一般以券商（投行）居多，比如中金下面就有中金资本。这些很多都和IPO业务息息相关，比如更好的抢IPO（找我上市，我就给你先投一笔），或者IPO有戏想投机一笔（以券商经验这家公司IPO有戏，赶紧投一笔）。但也正因为和IPO息息相关，他们很少投太早期、离IPO还有距离的公司。
除了券商，很多大机构都有VC/PE，比如投中榜18年PE第二名就是腾讯，再往下还有TCL这些，不过这些很多都是内部投资了，或者是为了他们自己的产业布局。
政府背景的VC，很多时候都背负着政治任务了。比如要扶持XX产业，要扶持XX园区……前段日子给蔚来汽车投100亿的亦庄国投就是这类。当然也正因为有政治任务，所以具体工作的时候可能会有很多很无语的地方。
政府背景VC之后的就真的不建议了。政府的VC也许不优秀，但至少不会暴毙——除非你真的慧眼识珠或者有关系能从中捞出不错的VC——但有这样的眼光早去大VC了。PS：业内流传说规模5亿的VC一般就已经活下来了。
三、要求
前面说了PE/VC/HF这些鄙视链顶的行业都是高危行业，然后具体工作不像投行那些什么都有具体的规定和准则，很多情况都需要自身判断。所以这些行业很多都是老江湖，他们更有经验，也更有资源扛住公司暴毙的冲击。
当然，这不是绝对的。也有VC招应届生，方式也无非就是校招和实习了。
VC介于天使和IPO之间，所以三个尽调一般都有要求。只要你财务法务业务方面有一个方面突出，都有机会。但相较而言，业务方面突出会更有优势，也就是对某一个行业和该行业的业务非常了解——一般一家VC都是重点针对几个行业的，不会对所有行业广撒网。
然后VC是有点水深的，毕竟是高危行业。要抢好的公司的投资名额，投资后还要砸资源培育公司，所以有关系有自身资源肯定是优势…所以 VC是个人能力家世背景甚至运气全方位厮杀 。
最后，VC有地域性。很多VC都只做本地或周边项目。毕竟其他地区有其他地区的VC，抢项目项目和尽调都没有优势；然后很多时候都需要对当地有一定的了解甚至关系才能做，比如懂当地方言、那些地区谁是大企业、运输路线主要经过哪里等。很多时候，VC都是本地人做本地项目。
四、日常
首先是跑项目找项目，要走访一堆的企业= =不过一般都是当地或者附近的企业了。
敲定了意向项目就准备尽调，看行业资料看公司公开资料，
然后一般要去个一两周实地调查，制作尽调报告、投资建议书，最后上投决会给金主爸爸们pre。
投资后还有投后管理。监督各个公司的业绩变动、负面新闻等，以及处理这些公司可能的事宜，毕竟入股后，被投公司就有事要找你了，各种要找你投票盖章= =
相对来说出差还是相对投行要少的；加班也基本是看项目了，项目紧急肯定要加班。
五、工资&前景
其实刚入职不算高，跟研究员很相似。不过也跟研究员类似，在里面是为了累积的，累积后有个质的飞跃。
底薪不算高，但很多公司会给提成。
不过投资周期一般很长，怕是也要等个两三年的。
此外，相当的公司，比如深创投的一些项目，
会要求项目组成员自掏腰包跟投，
所以这一行对于小年轻其实不算友好。
很多其他行业（医生、投行、研究员、计算机等）的大佬会跳到这一行，可见这一行的收益对于大佬们还是很诱惑的。
作为买方，VC/PE已经很少说再往哪个行业跳了，
基本都是在业内跳，从小VC跳槽到大VC。
提一嘴，那VC的大佬跳去哪呢？很多跳去创业的。我见到一些项目，都是VC大佬做久了手痒自己干的。
Part 3：投行
一、概念&主要玩家
investment bank（IB），或者一些公司的investment bank department（IBD）。
国内投行一般是各个证券（很多时候也叫券商）下面的一个部门，有些不一定叫投行部也可能叫企金，或者就按业务拆成固定收益部或别的了。现在国内银行也在慢慢进军该市场了，比如中银国际。反正还是要先看看具体岗位介绍。
国外的话除了证券，很多银行都有这个业务。国外有些叫corporate finance，汇丰的投行叫global bank，反正也是要看具体岗位才能判断。
国内的大投行，比如中信（国内投行绝对的爹）、中金、华泰、招商、海通、中信建投等；国外就是BB（bulge bracket，鄙视链图中高盛等9家公司），以及HSBC、BNP、Nomura（野村）等；香港还有一些中资，如中银国际、海通国际、CLSA等。
平安证券、中银国际这种有强银行平台的做固收有一定优势。
二、业务
2.1 主要业务（一般三类） 发股（IPO和上市公司增发），固收（发债和发ABS），以及并购（帮别人并购找卖家、出建议等）。
一般最常见的就是IPO和固收。并购我还没有访谈相关人员（留个坑待填）
现在一些券商，比如招商证券（CMS），就统一一个IBD部门，然后这个部门IPO和固收都会做，不再细分。
2.2 业务流程：揽做销
承揽 （找潜在发行人，竞标） 承做 （调查发行人并写报告，提交证交所的审核） 承销 （帮发行人找到合适的证券的买家）。
一些公司还会专门把承揽承做承销分拆，分别设立一个部门去负责，比如长城证券就有一个部门只负责销。这种部门很多时候都叫“资本市场部”“ECM（equity capital market）”“DCM（debt capital market）”不过就我感觉很多时候…承销还是得靠项目组自己。国外投行有些会把承销放在S&T（sales&trade）部门下面。
重要性来说，销>揽>做。承销对于投行来说至关重要，毕竟投行最终的任务是帮助发行人成功发行证券，因此在通过证交所的审核后，谁更能找到证券的买家便是投行的竞争力所在。
很多时候，能不能发行（卖出去），除了证券自身的情况外（发行人情况、证券附的权利等），就看投行的能力了。个人觉得中信、高盛、MS这些顶级投行的竞争力所在，不取决于报告多么深入、调查做的多好（当然确实做的好），而是它们能够把一些很差的证券卖出花来，更别说本身就优质的证券了。
至于投行的能力的影响因素…口碑&关系＞包装&口才。先拿债券举例，两个债券金额差不多利率差不多公司资质差不多，买家为什么买这只不买那只？那这时买家想的可能是：“这个投行的人我接触过，比较熟，就他们吧”“这个投行是个有名投行，是不是可靠一点”“我女儿在这个投行，能盯着他们”
三个部门里承做其实是最不重要的，毕竟对于承做的要求其实只要能达到证交所的要求就行，外加一些行业等买家比较关注的点。一般分的奖金也是最少的，但它是财务法务这些专业性最高的岗位，也是毕业生相对能胜任的岗位。
香港证交所上市是比大陆容易的多的。
因此香港承销相比承做的重要性远比大陆高得多。第一点，上市易，香港承做的要求就下来了。其次，上市易意味着供给多，这么多个发行的证券，买家买谁就更看投行的能力了。
大陆的固收（债券）就是相对门槛较低的，深交所上交所放行的多，因此大陆的这个市场就很像香港投行的市场。
注： 核准制时代IPO通过证交所这关成功问市并不是个容易的事情，且供给少外加证交所要求高，此时IPO相较不算难卖。因此核准制时代过会率仍是IPO竞争力所在之一。
不过大陆要推行注册制，让企业上市更易…投行股权的就业市场的走向，读者们自行体会吧。
三、工作和日常
一般新人在国内投行的主要工作就是承做。承做就是对企业（一般叫发行人）进行尽调（主要是财务法务，业务相对少），然后写招股说明书/募集说明书，接着报上交所/深交所等交易所，交易所放行后就可以找卖家。承做的重点目标之一，就是获取证交所的放行。
招股说明书/募集说明书证交所的官网能找到一堆，想去投行的可以先看看，到底这些说明书要写什么内容，然后再去想这些内容到底是怎么写出来的（需要哪些资料、拿到资料后怎么写）。一般投行自己都有个尽调指南，把指南上所需的资料拿到、流程做完就行。
IPO和固收的日常工作的区别，首先是尽调范围的不同，IPO的尽调范围更广，企业的方方面面都要调查然后写进报告，然后要求也更细，固收就相对没这么高的要求。然后固收和IPO都会对企业的一些方面进行专项调查，不过既然都是尽调，方法大同小异了。
IPO的项目周期更长，很多时候是按年计算，固收一般就是一两个月了——甚至还有按周计算的。IPO很多时候都要常驻各地，认识在做IPO的朋友一年基本都在外地出差…固收相对出差就少了。
大陆出差基本都是为了去公司拿资料做尽调，
第二部分原因就是和当地潜在的发行人或买家维护关系——尤其是固收，因为其很多时候只能省内消化，省内发行人省内买。
”一般出一周，去收集一些只有现场才能收的资料差不多了“——by Morgan Stanley投行大佬Z
香港投行出差就少很多了…
首先承做重要性相比大陆不那么大，甚至有些香港投行根本不自己做承做。其次，承销来说潜在的买家都在香港或在香港有驻点，港内解决完事。
至于加班…这不用咋写了。当你在投行很轻松，甚至还没经常没项目放假的时候——你离失业也不远了。没项目就没收入，肯定要裁员了嘛。
然后一个真理，加班和出差不一定收入高，但不加班不出差一定收入不高——除非你是那种远见卓识——或者靠吃租吃利息的。
此外，我是觉得女生并不很适合投行，尤其是IPO…出差多就已经是对女生很不友好的一点了，然后还有加班多。如果女生一定要去投行，我建议还是选固收吧。现在的投行确实偏好男生，我觉得这是个对双方都有利的选择。
四、工资和前景
投行的基本工资相对不算高，但奖金有的时候能高出天际。奖金主要和项目收成等有关，项目多奖金赚翻，项目不好就…反正典型的项目制的薪酬制。IPO一般比固收赚的多——有时能差几倍。
然后个人感觉前景自然也是IPO会好一些，毕竟IPO尽调范围更广更细，而且跟股权有关，跳跟股权投资有关的公司更容易。固收就主要是债有关的了，比如银行等。不过IPO一般累得多。
投行是非常苦累的，不过跟四大一样，它是个很好的跳板。不论是向上游跳VC/PE（天使基本全业务尽调或者全行研，投行学的东西没法用），还是向下游跳这些二级市场，都可以。不过相较来说，调VC/PE容易一些，毕竟工作内容更加契合。
”相比小公司的研究员，去投行更加有机会跳大买大卖。“——by深圳某证券债券研究员爸爸G
五、要求
投行的活本身不难…有些时候比审计还简单（毕竟有时可以直接拿审计师的结果）。很多时候，具体该项目涉及哪些法律法规，需要查什么怎么做怎么计算怎么写，都有固定范式，范式没要求就不管，有则照做，并不需要怎么动脑。从这个角度，有时候投行能给你带来的提升，还不如审计，毕竟审计涉及的范式更多更细。要去，还是去那些叫得出名字的投行吧——大投行就更好了。注意，有时候，毕竟投行看的方面和东西更多，审计没法比。
不过投行自有其吸引力，或跳板或薪酬，所以很多人挤。投行招人非常看行情，行情好项目多时能招一堆。IPO相比固收波动性很大，理由很多，比如一个企业可能一生只有1次IPO，但会发很多次债券。
题外话，
近年大陆市场极少招IPO，招的都是固收。
“在中信，即使是VIP，现在想进IPO，都很难，别说非VIP了”——by中信投行部部草L
相对VC或二级市场，投行门槛低，招的应届生相对也多，好进太多了…但扛不住挤这行的人多。当然，这么多人都觉得自己能拿到一个入场券，很大的原因还是它门槛低。
由于工作不难，大家都有点overqualified，所以就只能在其他一些方面开始卡难度了——比如学历，比如面试表现等。在这种竞争态势下，就显得进投行很难了。
由于财务法务尽调是承做核心工作，所以你有财务尽调背景（CPA，或审计经历）或法务背景（司考，或事务所），或干脆直接考保代，这些是绝对优势，因为对于投行来说，有这些意味着你进去就能干很多初级员工没法干的活。如果你是一个白纸，没有上述优势…那么通过实习转正怕是更现实的方式。
此外，你家里如果有关系和背景，尤其是银行啥的能成为买家的，就不是你选投行，是投行抢你——毕竟承销问题已经不知道让多少投行大佬血压高了，如果你有能解决该问题的关系，你就是投行的救世主了。不帮助承销也行，能帮助承揽也是可以的——竞标有时也很难啊。
Part 4：基金和研究员
基本上你找实习的时候，就会发现研究员的实习岗位比投行等岗位多很多。
“这是因为研究员行业现在有点饱和，很多研究所都不怎么招人甚至还在裁员，只好找实习生来干活。”——by Morgan Stanley大佬Z
研究员范围挺大的，但根据所属岗位可以分为买方卖方——上文投行部分所说的“大买大卖”就是这个意思。
一、卖方研究员
首先大陆券商一般都有自己的研究所，经常招实习生。基本上市面上能查到的研报都是他们写的。
他们赚多少一定程度上取决于他们的研报多少人看。除了内部自己看外，相当部分会卖给买方们。
1.1 日常
相比买方，卖方研究员要多很多，也好进很多，然后对数理要求不如买方这么高。所作的工作主要是行业研究，收数据编故事写报告。
“一般报告结论都是大佬们给的，结论是靠谱的，但他们不能把他们获得结论的方法公布（比如有些是内幕信息），只好让我们自己编故事了。”——by前新财富卖方研究、现某公募股票买方研究员H神
虽然卖方研究员不用出差，甚至还可以远程…不过经常需要24小时待命，然后加班也很疯狂。比如如下场景：一个企业深夜发了一个新闻，那么那个晚上你可能就要针对这个新闻通宵赶报告了。
1.2 公司选择 卖方研究所其实挺多的。不过，还是只有那些叫得上名字的研究所才值得去。
“比如同时有七个研究所想要卖报告给你，我可能只看业内排名靠前的两三个所出的报告，后面的研究所出的报告我是都不会看的。所以要去，就去那些有排名的研究所吧。”——by前新财富卖方研究员、现某公募股票买方研究员H神
至于排名，就要提一个东西——前几年闹出丑闻的新财富。新财富有个分析师排名，该排名对于分析师非常重要，能上榜的分析师相比不能上榜的那是天上地下的区别了。
新财富的评选一个重要标准就是各大机构的投票，所以分析师就拉票嘛，所以有些事情它就会发生嘛emmm
除了新财富貌似还有些诸如水晶球、金牛奖的评选…不过我就不了解了。
1.3 要求 和VC一样，直接就是某一行的出身的肯定会有一些优势…比如计算机专业的人研究计算机，医学生研究医药业，工学生研究芯片业这些…毕竟有些行业的研究真真只有业内才看得懂——
不相信的可以自行找个医药的研报感受一下。
然后会些数据分析肯定有优势，WIND“高端玩家”也会有优势，毕竟WIND在国内是最主要的金融数据来源。
不过事情也不是绝对的。你对于行业分析有一定了解，知道咋做该了解啥，都会有优势。实习转正应该是更常见的方式了。然后无论留不留用，都记得把自己出过的报告想办法保留下来——当然，尽量以合法的方式。
个人觉得女生做研究员还是挺合适的，相对来说——主要还是投行无论日常还是招聘偏好，都对女生太不友好了。
1.4 前景 行研的前景我觉得很容易想象…VC？买方？在业内继续干干上新财富干上首席分析师？跳去企业做战投？听着都不错。
二、买方研究员
AM，asset management，国内叫资管。HF，hedge fund，对冲基金。国外有些机构有private banking这个部门，活跟AM差不多，不过也可能跟信托类似…
国内这些公司可能叫XX资管公司，当然更多的就是XX基金，然后证券或者其他金融机构的自营部也都是这类。不过二级市场买方不只有AM/HF，AM/HF也不全干二级。注：基金只是种组织形式，PE很多也叫基金，要看具体业务
证券的自营有些是直接按投资对象分，比如固收部。所以固收部可能是投行，也可能是买方，要看具体业务介绍。
HF和quant虽然也是买方，但因为策略的问题，和其他买方还是很不一样的，所以另外放一个part了。
“国内不能short，所以一般没有HF。国内一般之分私募和公募。这一行方差很大，或者说很不平均，不同的买方之间天差地别，马太效应（即历害的人占了大部分市场，菜鸡没有立足之地）很明显。顶尖的团队能赚取超过他们地位的钱，而竞争弱势的，即使你们也不差，一样处在出局边缘。”————by前新财富卖方研究员、现某公募股票买方研究员H神
2.1 日常 包括看行业，研究投资策略，做模型，然后也会写些报告——但和卖方不一样，他们的报告是给自己公司大佬看的。
“我们构建股票模型，配置什么股份、什么比例，然后我们的评定标准可能就是一些指数，比如上证指数等，每隔一段时间就会看你的模型有没有跑赢指数。”“我们每天早上都会开会，说说自己对行业或者个股等的看法，比如预测下走势等。清北的人的水平此时就会显现出来，他们真的思维很活跃，能说出很多有用的东西。”“年报季的时候我们也挺忙的，很多公司喜欢半夜发年报，然后公司没发一个年报，我们都要当晚写报告，然后第二天早上开会发言。那一两个月我基本都是一二点睡六点起。”“刚入职的时候我还是挺忙的，要跟进一二十只股票，要建模型的时候要跟进的就更多了，经常晚睡早起。大佬们都做熟了，已经够了解了，就会轻松很多”——by前新财富卖方研究员、现某公募股票买方研究员H神
股债的研究一般是分开的，
逻辑也很不一样。简单的债投不需要quant，比股容易，不过债想往好了做就需要非常学术，各种数理各种计算。
宏观研究很多时候都是跟债投相关的。
2.2 前景 首先这已经是鄙视链顶端的行业了，几乎只有从别的行跳进来，很少听说这一行往外跳是向上走的…
就基金前台架构来说，一般是基金经理手下几个研究员，
然后搭配几个交易员（trader）负责具体的买卖操作。
研究员往上做就是基金经理/投资经理（portfolio manager），管理一只基金，然后就看基金规模了。
然后业内： “一般来说，国内买方研究员做到基金经理/投资经理就差不多满级了，后续可能有些会继续上公司管理层，不过一般到投资经理差不多了。注：这里的基金经理/投资经理是指实质上的经理，毕竟像PE那些一级市场，刚入职就会挂着个经理的头衔。升到投资经理后就不再看层级了，而是开始看管理的资产规模，一般大公司的管理的资产规模更大，升到投资经理后的目标就是跳大公司管理更多资产了。”——by前新财富卖方研究员、现某公募股票买方研究员H神
2.3 要求 “国内来说，私募的要求就很低了，很多一般学校的研究生都能去。但是公募，即使是中下档的公募，都会要求清北复交级别的研究生。然后国内对于quant的要求相对没有国外这么高，但是行业背景的加成更更高。很多偏好复合背景（有医学、计算机等），而不是纯金融背景。”——by前新财富卖方研究员、现某公募股票买方研究员H神
可见不会quant不是不能做研究员。不过，有quant基础会建模肯定吃香很多。有数据分析能力的学生可以尝试摸摸这一行。有金融和行业复合背景，又会quant，你有望成为金融顶级大佬。
2.4 工资 对于刚入行的人来说，工资相对投行等也许没这么高…但毕竟是高端行业，做上去后很可观。
“刚进去相对工资确实没有这么高，但是这一行行业地位非常高，卖方都要围着你转。然后做的越久经历越多，对市场和股票越熟，关系也越多，就会轻松很多，而且也好做很多，是一个干的越久越吃香，能一直干到老的行业。”——by前新财富卖方研究员、现某公募股票买方研究员H神
然后从上面的描述，能想象的到这一行压力很大。毕竟业绩好坏瞬间就能看的到，而且也很好比对，搞些末位淘汰也很有可能。跑赢了市场跑高了收益率就今晚吃鸡，跑不赢的话…
反正个人觉得，走这条路的人真的需要大心脏，也真的非常需要自信和勇气。
三、HF&Quant
知名的quant fund有Jane street, citadel, 2 sigma ，桥水（bridgewater），AQR，Millennium，point 72等。相当的hedge fund都是quant的。
“quant 一般可以分成做3類業務，分別是Risk Management, Model Validation, derivative pricing/algo trading。模型需要不斷地測試和改良，這時model validation 的quant 就開始測模型的準確程度和戰略本身的受壓能力，英文裡把這個叫做back testing/stress testing。Portfolio manager 主要負責出產投資戰略，有了戰略之後quant會去按照這些戰略計劃去研發具體的模型。trader一般是从卖方S&T挖角。”——by伦敦某世界前列hedge fund的人才S
与之前所说的买方研究员不同，那边可能看的更多是基本面（fundamental），就是行业、公司情况这些；quant fund看的更多可能是技术分析（technical），成交量、股价方差、走势之类。
他们的策略我可以罗列几个我知道的，比如QMJ（quality minus junk），每个月买入上月收益最好的卖出收益最差的；钉死指数，指数纳入哪些股票多少权重，就也按这个权重买；
risk-parity，简单理解根据方差来选，桥水的方法的理念之一。
这些策略都是要验证和调整的。验证可以使用历史的股价数据来测。由于数据过多计算次数多，这些计算很多都要用编程来完成。
然后交易自然也很多要靠代码了，不然每月甚至每天一调整，手工交易岂不是暴毙当场。
这一行的薪资、前景就不用赘言了。基本都是大佬们才能玩得起的游戏。MIT哈佛顶级名校的金融master，都是教这些而不是公司金融。
四、基金的其他岗位
4.1 交易员trader 一般指基金中负责具体操作买卖的。有些岗位也带着交易字眼，但实际干的活是那种负责准备合同材料监督合同盖章跑签字的，这种就不在我们讨论范围之类了。
由于现在的基金操作都变得复杂起来，trader也变得越来越quant了——尤其是香港。也许现在要求不高，但以后不会可能会被淘汰。
有一定的编程基础肯定是应聘trader的大杀器。
比如一个编程出身的朋友，现在就在香港UBS设计自动交易的算法（具体是啥这里不写了）。
trader还需要一定的反应能力和心算能力。
听人讲过一些trader面试题，
一组期权的组合的股价和期权收益的曲线，某个因素下降带来的债券组合的可能的变化等。线下答可能想想查查还能答，
但作为面试题就有点难了。
4.2 Relationship 负责跟投资人对接，以及募资啥的，我觉得都可以归为此类。其实考的也是销售能力。
Part 5：咨询
很多人听到的咨询可能第一时间想到的都是MBB，麦肯锡（M）波士顿（B）贝恩（B）。其实这些主要是以战略咨询见长，实际上咨询五花八门。
列举一些：战略咨询：MBB；市场咨询：尼尔森，Oliver Wyman（说错了别打我）；人力咨询：怡安翰威特、美世Mercer，Willis Towers Watson（分不清它是人力还是精算）；技术咨询：德勤，埃森哲，IBM、SAP等；地产咨询：仲量联行JJL，戴德梁行；财务咨询：四大，以及其他一些财务咨询机构；供应链咨询：利丰，顺丰也可能会有。……相当的公司都会提供多种咨询服务，比如四大的咨询。
一、财务咨询FA（financial advisory）
直接上例子。一个同学发我的四大的财务咨询的岗位描述。
虽然这个描述其实写的有点烂，不过还是讲一讲。第一个，就是财务尽调…前文说了。第二个，有点法务尽调和业务尽调的感觉，虽然一直强调商务，但是查黑点、欺诈一般是法务尽调的活。第三个，有点一级市场的意思，不过，“从种子企业一直做到上市”，这是打算创投投行全包，承揽做销都干？具体应该是协助VC和投行尽调，然后帮被投企业做财务方面的辅导，然后它把VC和投行的活说成是自己的。第四个，很直观，就是处理商业诉讼种有关财务的东西。第五个，债务重组业务，理清债权，清理债务人资产，快可以很快，烦起来也能很烦。第六个，这其实前面五个业务都会或多或少的做。估值有时候很主观也很简单，像我这种菜鸡都能做…一般来说目的不同，选取的估值方法也会不同，并购和VC的估值方法就不一样，专业的东西这里就不细说了。其实这里应该还有第七条，就是破产案件，这里也需要事务所介入，估计是忘了写出来。
二、战略咨询
这一段主要根据在香港德勤战略咨询做过的兄弟William张转述。他副业也搞职业咨询，并想宣传，所以这里给他露个名字(￣▽￣)／他们家的网址在文末。
2.1 德勤咨询简述 德勤战略咨询部门叫S&O，strategy&operation。
除了该部门外德勤也有技术、人力等咨询…盘子还是很大的。注：德勤整个咨询部门应该叫德勤摩立特，部门的大中华区总部在上海。
他们是分组是按行业分的组，汽车、消费等，进去了一般不会换组。
2.2 部门职能&日常 Strategy主要做业务拓展、市场开拓等活，
和研究员有一定类似，都是看市场，不过在看市场的基础上还要出具体的拓展方案，比如怎么拓展门店之类。Operation主要是成本优化方案之类。此外还会经常有和别的部门合作的项目，比如总部搬迁计划，部门裁撤方案等。
日常就是竞标和做项目。甲方发布一个需求，比如车企的零售转型，他们就要做PPT讲解他们的大致方案去和别的咨询公司竞标，中标后才是具体出详细方案。
出差挺多的，一年一半的时间都在项目上，虽属于香港德勤，在北上的时间更多（北上车企多）。
2.3 要求 从上面部门的活已经可以看出一些端倪。市场需要自己去测去查，总部搬迁涉及的法律也要自己去查，涉及的方面既多又杂。拥有多元化背景的人不会多，既懂车又懂法凤毛麟角。因此跟研究员一样，找数据的能力，以及根据有限数据做推理的能力就很重要了。
兄弟给的面试问题，怎么估算深圳有多少垃圾桶？怎么估算清理莲花山垃圾需要多少清洁工？
除了推理和数据能力，要竞标要讲项目，pre能力肯定要了。不一定口才好，结巴都可以，但要能把事情讲清楚。这篇笔记其实就是在干类似的事情——把金融业的一些方面讲解清楚。
专业背景不会特别看——反正接触的方面太多，你的专业背景怎么都不会cover全的。不过统计学，或者有过咨询或者相关行业（汽车等）的经历会加分。
专业不看，那么学历的比重考核比重就会上来了。
2.4 薪资&前景
其实工资还行，有差补加班费赚的还是很多的——毕竟也是四大，“赚钱全靠差补加班”
这一行不是能长干的行业，相当的人最终都是要跳槽的。兄弟已经跳槽去某芯片龙头做战投了，去大企业的战投、战略也是这个的一个方向。其实我也推荐过兄弟去做天使/VC/PE，虽然财务法务方面薄弱了一些，但业务和行业理解不会差，做天使或者早期的创投是可以的。
三、其他咨询
鉴于这些与金融有点远，就简单说一下。
3.1 技术咨询
个人感觉技术咨询是我比较常见的（可能是因为我在深圳，信息业比较发达），很多是企业信息化，主要是搭建ERP系统等；还有些电商搭建等。
当然这个活不全部要求编程人员技术人员，他们也需要一些人去帮忙做模型搭建，比如之前PWC咨询实习的当时的部草L，他当时的日常就是构思需要设置那些参数、以及各个参数间的关系等。
做的好的公司主要有德勤，埃森哲，IBM，SAP等。
3.2 地产咨询 写字楼和商城的招租方案，
分析地价和租金定价这些都会做。
跑楼看楼肯定是日常中的重头戏之一，
以及与商家的各种访谈等。
主要玩家就是五大行，戴德梁行、仲量联行（JJL）、第一太平戴维斯、高力国际、世邦魏理仕。
3.3 人力咨询： 看名字都能看出来，没有说的必要了吧。。。
3.4 供应链咨询： 就是帮忙做企业的供应链方案以及优化的。比如农产品怎么运到城里之类；什么路线运口罩才不会被邻国抢劫应该都可以算这一类。
Part 6：银行/信托
先说信托。为什么和银行放到一类。曾去信托拜访过一两次，交流中得知，传统的信托业务其实和商业银行很像，都是收钱，然后转贷。一些企业账面就会有信托贷款，就是指来源信托的贷款。至于不传统的业务嘛，现在信托业还在探索…
然后这里所说的银行，也主要指以存贷为主要业务的商业银行。
一、任务&日常
首先，现在说的岗位，不含一些很专门性岗位，比如人力、财务、数据分析、风控，以及一些银行搞得新花样的业务（比如平安，会搞电商）；下文专注管培生等。
注：上文提及的金融岗位很多在专业子公司下面，不属于任何分行，就叫直属机构或者专业子公司。以及有些银行招聘时会直接写明岗位类型，这也不在讨论之列了。
个人觉得银行的工作大多可以分为两个大类：营销和贷款。营销类就是拉存款找贷款卖卡卖理财产品等活了，干的好的话收入真的上天…一些岗位诸如产品经理，都跟这个有关系。这里要说下招行，招行在银行中的营销真的出色。
然后是贷款。分为对公和信贷。对公更多的是对接公司，信贷则更多对接个人。贷款的活其实也是尽调，不过只是针对债的尽调而已，收集贷款人的文件然后检查——检查一般银行自己都有流程的。
银行也算买方，债券很多都是银行收的。所以虽然很多金融学生有点回避银行，但银行若是贷款也是鄙视链中数一数二的。
然后对公和信贷比较，对公会更有前景一些，能和一些大公司有接触。
银行相对来说确实加班不算久。
不过银行很多琐事，比如各种清点各种填表，很多时候为了这个事情都是要加班的。不过相当的银行还是很咸鱼的。
很多人关心一个银行柜员的问题——会不会待柜台。答案是一般都会——但不会太久。国内银行喜欢让新员工轮岗，高柜低柜、大堂、审核都可能，整个轮岗周期大概1-2年。1-2年后，才会开始定岗。
定岗这个时候又要争一次岗位。争我觉得还是要争对公。所以之前有个朋友问我拿了银行管培去不去，继续搞招聘太累了。我说拿了银行的管培只能算暂时休战——定岗的时候还有一轮厮杀。
不过定岗的具体细节我就不知道了。
#：插入一点鸡汤
个人认为，好岗位是投入产出性价比高的。要么前途无量（付出得到的回报最大），要么咸鱼到底（虽然没有回报，但也不用付出），两个路径走到头。前途无量的可能就是买方，
头部可能是买方中的blackstone、quant fund这些；而咸鱼到底的应该就是银行了，头部可能是国开行等政策性银行。
很多人觉得咸鱼就是求稳混日子。但保证少的时间少的压力就有稳定过活后，省下比别人多的空闲时间可以用来干很有有意义的事情，钻研茶酒咖啡厨艺烘焙，钻研摄影音乐街舞手工，钻研影视哲学小说诗书，钻研各种猫狗鱼鸟花草，钻研法律会计钻研代码，钻研各种行业各种股价。甚至哪怕只是咸鱼度日，我觉得也比像我一样忙来忙去所获甚少好。
二、选择&薪酬
银行是挺稳的。而且不怎么出差，对女生也挺友好的…
“国有银行实在没啥意思，实在要去银行，就还是去平安、招商、浦发等银行吧。最近宁波也不错。”——by某国有银行多年工龄老员工
然后还是说下被这个老员工夸上天的招行…比较精英化，工资更高，但是对于个人的压力相对大一些——老员工觉得银行中招行对于个人能有最大的提升。
能去总行固然不错——不过一些特定地区的省分甚至市分也不差，比如传闻应届生起薪35万的招行深圳分行.不过求证了招行深分的伙伴，回复是底薪只是十几万，35万是HR口头说的，而且是含奖金的。
国有银行有时会有承诺职级，一个朋友就曽给出了省分行的副处级的条件…据某国有银行多年工龄老员工说，该职级是较高了，不考虑工资，光是这个权力就很诱惑，然后认为这个机会是非常值得一去的（不过这个朋友最终没去）。
然后我的一个不明白的问题：银行的人似乎都买房特别早？认识好几个银行的，毕业没多久就按揭了。
银行跳出来的见的不多，
很多真的是从头来过，到一个全新的行业，之前的经验都用不上了。
如果是营销的活，跟所有营销一样，跳出来的时候这些关系还在，也是资源。如果是对公，跳出来还能去企业的融资部啥的。
三、要求
银行的招聘要求挺迷的。国内银行就就是海选-面试，然后考试，考行政能力测试和一些偏门怪题（内容会在另一篇公众号里面讲）。
海选还挺看背景的。没有统一标准，标准也很多很杂，学历，实习，成绩…政治面貌，籍贯，证书…甚至家世背景都有，而且参考比例不低，毕竟国内银行是个求稳的部门，相较能力他们更为看重“根正苗红”。
至于香港的商业银行其实也很迷…
“进香港银行就准备下面试问题和形式吧，背景和银行越相关越好，能在经历中展现对这行的兴趣和成绩会很加分。总之，和银行越契合越好。”——by某政策性银行香港分行HG
四、准备
总之，个人觉得很难说想进银行能准备什么…首先行测肯定是要准备的，然后一些奇奇怪怪的知识点肯定也是要看的，诸如“上交所XX业务的组织形式是”虽然我还不知道这些奇怪的知识点在哪能看。
爹妈背景你也搞不定不了，不过可以争取个政治面貌。在校争干部争学术争奖学金。实习多看看银行有关的（但我觉得银行实习很多都是托关系开个证明），学术方向可以多看看风控的。
看看该银行的历史背景等。多看看银行的相关的法律法规。
然后国内银行有一个银行从业资格考试，考那个肯定对银行有帮助。FRM和会计这些对于进银行的帮助也是有的。
反正…我感觉进银行这件事情真的随缘。
Part 7：金融科技
Part 8：四大&审计
（留坑待补）
