西安半导体企业再获融资！

近日，西安晟光硅研半导体科技有限公司（以下简称“晟光硅研”）完成数千万人民币pre-A轮融资，投资方为中芯聚源、超越摩尔、软银中国、中科长光等。

引发我们兴趣的是，男装企业“七匹狼”居然也参投了！

01

成立仅两年：第三代半导体获突破

这并不是晟光硅研首次融资，2021年6月，市值超400亿元的光伏电池龙头捷佳伟创（300724）即成为首轮战投，彼时公司仅成立不足4个月。

短短两年时间内获得如此众多明星资本加持，其过人之处在哪里？

晟光硅研是一家从事第三代半导体材料及专用设备的研发商，现位于西安市国家民用航天产业基，为西安航天基地科技成果就地转化项目。

从所处行业看，第三代半导体在整体产值规模上虽然还是一个小众市场，但受益于其诸多技术优势正在成为5G移动通信、新能源汽车、智慧电网等前沿创新领域的首选核心材料和器件。

▲图：第三代半导体应用领域

其中，新能源产业链为市场核心驱动力，继第三代半导体主流芯片碳化硅芯片在特斯拉Model 3上亮相后，国内厂商比亚迪、蔚来、小鹏等中高端产品也在提升其应用。据银河证券研报，采用碳化硅器件比起以往硅器件的汽车动力控制单元体积与重量分别下降达80%与70%，在行业龙头Wolfspeed的预测中，到2026年新能源汽车将占据碳化硅设备的52%。

除了所处赛道长坡厚雪外，晟光硅研仍然是“西安理工男搞出了产业新势力”。

例如创始人为西安电子科技大学微电子学院郭辉副教授，与技术总监、总经理均系西电同事，而截至2021年底，西电在全球第三代半导体专利申请人数量排名中第1，总量达570项。

在具体项目上，晟光硅研主攻“衬底制备设备”是更为细分的领域，其自研微射流激光切割技术已成功完成6英寸碳化硅晶锭的滚圆、切片及划片，同时技术兼容8英寸晶体滚圆、切片。有分析称，此一技术已比肩海外垄断企业的衬底供应，具有国产替代作用。

▲图：晟光硅研技术在碳化硅上的应用

能够获得融资的关键是产业化推进，据金融棒棒糖了解，晟光硅研以碳化硅的成熟应用为起点，2022年为31家材料客户提供服务，出具相关加工报告76份，并已与航天基地管委会就“建设微射流激光加工中心项目”进行交流。

好项目自然不缺投资者，据“晟光硅研”公众号信息，在2022年公司共与79家国内、国际投资机构进行了深度对接，其中出具投资意向书机构20余家。

02

南方老资本：寻觅新方向

在此次的5家参投机构中，除了软银中国与3家投资半导体的产业资本外，男装品牌七匹狼集团旗下的七晟资本引起了我们的注意。

这让我们想起了“中国版伯克希尔”——雅戈尔（600177）。

自1999年至2020年的二十多年间，雅戈尔投资收益超过400亿元，而服装厂利润仅为180亿。这种异常之下，可以清晰地发现“南方传统行业积累的资本，正在不断在中国经济中寻找窗口机会”。

以雅戈尔20年的投资表为轴，可以清晰地分为三个阶段：

其一：追求金融股权。

如1999年斥资3.2亿元投资发起成立中信证券（600030），上市后持股8.06%。梳理公司年报可知，其后5年中，中信证券已为其创造了近80亿元投资收益。而在此之前，雅戈尔于1997年以每股1.01元的白菜价入股宁波银行（002142），上市后多次加码，至2019年底持股14.15%。在2011年至2014年期间宁波银行为公司带来11.1亿元的投资收益，2020年减持更是实现净利46.5亿元。

其二：赶上地产热潮。

雅戈尔在2007年2010年之间，高频介入地产板块，虽然在2011年之后两次受调控冲击造成损失，但2022年起再次以20亿元巨资介入地产。外界评价“与地产捆绑过深”的言论，一定程度也证明“南方传统资本寻觅新产业并不容易”。当然，雅戈尔整体上是赚到了地产的钱（2007年至2020年，房地产业务净利润累计约137亿元）。

其三：积极寻找新产业。

在雅戈尔多次强调回归服装主业之时，一个悄然的信号是已增加了对人造草坪、光伏储能等项目的投资。

作为传统服装业务的代表性企业，“雅戈尔”之例对“七匹狼”显然有一定的示范意义。起初，七匹狼投资方向与雅戈尔如出一辙，同样倾心于投资金融领域与房地产开发，先后投资了兴业银行（601166）、光大银行（601818）、阳光保险、国泰君安（601211）等金融机构。

但与雅戈尔不同是的是，在创业板成立的2009年，七匹狼开始布局创投板块。

一方面，通过自有平台自行投资，旗下拥有七晟资本、与启诚资本两大平台；另一方面，入股深创投进行联合投资，目前，七匹狼控股持有深创投4.89%的股份，位列股东第六名。不得不说，七匹狼确实找了个好帮手。

在梳理主要投资平台七晟资本所投项目中我们发现，其投资方向正在向“硬科技”靠拢。据IT桔子统计，其50项对外投资中先进制造类企业数量最多，19家公司累计投资12.4亿元，企业数量占比近40%。其中集成电路方向最为突出，仅2022年至今投资的8家企业中就有5家半导体企业。

我们的理解是，早年间金融、房地产这样带有“机会主义”色彩的投资，已难以支持传统老民企的长足发展，南方传统实业资本已经觉醒，西安硬科技正在成为核心标的。

03

链式投行：西安主战场

半导体产业链上的中小企业之所以能够获得资本青睐，除了企业自身的研发实力，初创型企业能够从实验室走向产业化落地，很大一部分原因归功于西安半导体产业集群的壮大崛起。

目前，陕西半导体产业集中在西安，近年来发展有目共睹。2021年西安半导体产业规模达到1513.5亿元，同比增长22.4%，仅次于无锡、上海、深圳，排名全国第4，跻身第一梯队。当然，这其中不乏有三星、美光与力成这样的国外大体量项目贡献，除此之外，更易于带动本地产业发展的国内龙头企业正在加注西安。

如华为西研所，一向重视芯片“卡脖子”的华为已深耕西安20余年，西研所是其16个研究所中唯一覆盖全部产品线的研究所，二期项目的落地使西安成为华为除总部外最大的研发基地。

如中兴通讯（00063），重仓西安的中兴先后于西安设立研究所与智能终端生产基地后，2016年还投资10亿元建设中兴微电子无晶圆设计工厂。

如奕斯伟，其生产的12英寸大硅片是当前芯片材料中需求最大、成本占比最高的核心材料，其正在建设的硅产业基地一旦满产，出货量有望成为国内第1，并进入全球前6。

如华天科技（002185），西安是封装龙头华天科技的五大封测基地之一，2021年1月，在定增公告中宣布投资11.5亿元加码西安封测项目。

我们令人欣喜地看到，西安已形成较为完整的“本土”半导体产业链。

IC芯片设计：截至2021年11月底，西安芯片设计企业超百家，排名全国第6。其中就包括拓尔微、智多晶、亚成微、奇芯光电等我们熟知的企业。

晶圆制造：该环节西安本土力量目前较为薄弱，但仍有西岳电子、卫光科技、派瑞半导体等企业正在蓄力。

封装测试：包括航思半导体、莫贝克半导体、迈驰半导体、共晶电子等。

随着产业集群的逐渐形成，西安半导体企业融资正在发生变化。

在融资企业数量方面，在2021年与2022年期间获投资企业达到13、12家，远超此前年度的5至6家。在投资机构方面，比起2019年以前多为陕西本地资本，近年来出现了大量如深创投、超越摩尔、百度风投、追远创投、毅达资本等外地知名资本。

在我们看来，招商引资不仅是简单的吸引纳税与解决就业，更重要的是在延伸产业链的过程中培养“集群生态”，有了上下游就意味着存在“隐藏客户”，一笔订单或许就能激活一家初创型企业，并形成对外部资本的吸引力，这或许是西安造链的最大收益。

发布于：陕西