2004年，作为CPI的先行指标，工业品出厂价格指数(PPI)快速上涨，10月份 PPI累计达到了108以上，原材料、燃料、动力购进价格指数更是越过114。与此同时，作为通货膨胀指示器的CPI也连续四个月超出“警戒线”。那么CPI未来走势如何？以及决定未来CPI走势关键因素─价格传导机制在本轮价格上涨周期中发生了怎样的变化？本文仅从石油产业链全过程的价格传导程度、价格传导时滞期及其所产生的影响进行剖析，来探讨本轮价格上涨周期中，上游产品价格对下游产品价格的传导特征、产生的原因以及对相关行业的影响，乃至对未来CPI走势、宏观经济形势判断的影响。

一、湖南省石化产业链价格传导过程、特征及其对相关产业的影响

通常情况下，整体价格水平的波动首先出现在生产领域，然后通过产业链向下游产业扩散，一直波及到最终消费品。也就是说，PPI向CPI传导过程中存在一定偏差（包括时间差、幅度差）。在不同的经济体系下或不同时期，这个偏差都会有所不同。从影响时期看，由于产业链长短不同，具体供求环境各异，原材料上涨要经过一段时间才会产生影响，影响滞后期长短各不相同，一般为3－6个月，也有半年，甚至一年以上的。从产品价格对原材料成本的敏感程度看，敏感度高则影响大，敏感度低则影响小。从产品价格传导能力看（原材料价格上涨未被企业消化而能够转移到所生产产品价格上的能力，即产品价格传导能力），传导能力强则有利于企业向下转嫁压力，反之，则不利于向下转嫁压力。

在湖南省石化产业链中，原油开采（湖南省无此产业）无疑是源头，成品油加工、石化处于上中游，化纤、橡胶、塑料制品等行业则处于产业链下游。原油及其加工品等上中游产品价格的上涨，不可避免地传导到下游的化纤、橡胶、塑料制品业中去，对湖南省相关行业构成不同程度的影响。具体到各个行业，甚至子行业。根据产品价格传导能力强弱不同，对各行业的经济效益影响也不尽相同。

1、成品油加工业：近两年来，国际市场上原油价格大幅飚升，每桶从2002年初的25美元上涨到目前的50美元以上，出现了翻番的涨幅，而湖南省无油可采所需原油必须全部外购。据测算，自2002年元月以来，湖南省共外购原油1538万吨，因油价上涨多支付人民币127.43亿元。下面结合原油加工环节价格指数曲线图，分析原油价格上涨对湖南省成品油加工业的影响。我们选取湖南省原油购进价格作为原油开采的替代源头价格，以90＃汽油、0＃柴油、石油液化气三产品作为代表产品分析原油加工环节的价格传导机制。如图一：天然原油价格指数曲线显示，油价从2002年元月的1160元／吨起步，振荡上行至2003年4月份2073元／吨，升幅为79％；其后出现了为期6个月的盘跌期，下跌幅度为27％；从2003年11月份开始再次出现了攀升态势，上升势头更为猛烈，涨幅达86％，目前仍处于上升波段之中。90＃汽油、0＃柴油均为国家控价的成品油主力品种，其价格指数曲线显示，它们的价格无论是传导程度，还是传导时期均存在一定程度的阻滞。这说明湖南省炼油企业在消化上游涨价因素上是作出了一定的贡献的。值得注意的是，石油液化气价格指数曲线图显示其价格传导机制十分通畅，其曲线几乎缠绕原油价格指数曲线，甚至大有超越之势。

从以上分析可以看出：原油加工环节，价格传导机制基本上是畅通的。据调查，尽管原油占湖南省炼油环节全部成本的90%以上，原油价格上涨对炼油企业成本影响十分巨大，但是由于涨价因素在该环节基本上能够顺畅地传导出去，炼油企业经济效益普遍出现了明显的好转。如今年前三季度，中石化长岭股份公司同比增盈20336万元。

2、石油化工业：我们以原油购进价格作为原油开采价格，聚丙烯、顺丁橡胶、聚酯切片作为研究对象，分析原油价格上涨在湖南省石油化工业中的价格传导机制及其影响。如图二：天然原油价格指数曲线图走势分为清晰的三个阶段，从2002年元月至2003年4月份为第一波上升期，其后为期6个月的下跌期，从2003年11月份开始至今再次出现的攀升态势为第二波。从图中可以看出，不论是聚丙烯、顺丁橡胶、还是聚酯切片，其价格指数曲线基本上均围绕天然原油价格指数曲线上下波动，甚至有时上升势头更为凌厉。如聚丙烯从2004年7月份以来，其涨幅超过原油涨幅36个百分点，出现了明显的“价格传导透支”现象。由于石化产品具有超强的价格传导能力，有利于相关企业在产业链价格传导中取得优势位置，企业经济效益“水涨船高”便是很自然的事。据调查，今年前三季度，中石化巴陵责任公司同比增盈10148万元，岳阳兴长石化股份有限公司实现利润同比增加54.35％。

3、化纤、橡胶、塑料制品业：化学纤维制造业、橡胶制品业、塑料制品业，均处于石化产业链下游，以基本石化产品为原料，原料成本占生产成本比重大，对原油价格变化较为敏感。当前，油价大涨已是不争事实，那么化纤、橡胶、塑料行业的经济效益则完全取决于其产品价格传导能力，产品价格传导能力强则有利于行业向下转嫁压力，反之，则不利于向下转嫁压力，全行业经济效益下滑，企业受到较大的负面影响。

结合图三、图四、图五，我们分别来分析化纤、橡胶、塑料制品业产品价格传导能力的强弱。

在化纤业价格指数曲线图中，以原油购进价格作为原油开采的替代源头价格，以聚酯切片作为中游合成纤维单体代表产品，以涤纶长丝作为下游化纤行业代表产品分析化纤业价格传导机制。由图三观之，上游代表产品天然原油价格指数曲线与中游代表产品聚酯切片价格指数曲线交替上升，而处于产业链下游的化纤业代表产品涤纶长丝价格指数曲线，在观察期期内，始终在97—130之间波动，上中游产品价格涨跌对其影响不大。

在橡胶制品业价格指数曲线图中，我们仍然以原油购进价格作为原油开采的替代源头价格，以顺丁橡胶作为中游合成橡胶代表产品，以解放胶鞋作为下游橡胶制品业代表产品分析橡胶制品业价格传导机制。由图四观之，上游代表产品价格指数曲线与中游代表产品价格指数曲线交替上升，而处于下游的橡胶制品业代表产品价格指数曲线在观察期期内则几乎不受上中游产品价格大幅飚升的影响，一直在96—106的狭窄区间内波动，产品价格传导能力微弱。据调查，近年来，湖南洞庭橡胶总厂由于购进的合成橡胶、天然橡胶价格大幅上升，尽管产品出厂价有所回升，但上涨幅度远远低于原材料价格涨幅，“高进低出”的矛盾不断加剧，企业利润空间大幅缩小，经济效益直线下滑。今年前三季度，仅实现盈利201.5万元，同比下降57.6％。

在塑料制品业价格指数曲线图中，我们仍然以原油购进价格作为原油开采的替代源头价格，以聚丙烯作为中游合成树脂的代表产品，以PVC管材作为下游塑料制品业代表产品来分析塑料制品业价格传导机制。由图五观之，上游代表产品原油价格指数曲线与中游代表产品聚丙烯价格指数曲线交替上升，而处于下游的塑料制品业代表产品PVC管材价格指数曲线在观察期内同样基本不受上中游产品价格大幅飚升的影响，一直在以105为轴心上下10多个百分点的区间内波动，产品价格传导能力近乎失灵。

从以上分析可以看出，在石化产业链中，原油加工、石油化工等上中游行业产品价格传导能力较强，而化纤、橡胶、塑料制品业等下游行业产品价格传导能力较弱，价格传导机制出现了明显的阻滞。在本轮经济周期中，源头价格涨幅巨大的几个国民经济主要产业链（除粮油等农产品因产业链短传导机制基本通畅外），中下游行业产品价格传导机制均出现了显著的阻滞，上游原材料价格的上涨无法顺畅地传递到下游去，国民经济结构性矛盾愈演愈烈。

二、价格传导机制不畅的原因剖析

1、上下游产品所处市场环境不同，是影响价格传导能力差异的内在因素。

天然原油及其加工产品属上中游产业，企业由于进入壁垒较高，相对处于垄断地位，具有较强的定价能力，由此决定了其产品价格传导能力较强。而化纤、橡胶、塑料制品行业属下游产业，企业进入壁垒低，市场竞争充分，绝大部分产品都处于供过于求状态。自上世纪九十年代中后期以来，我国经济逐渐步入了过剩时代，产业链中下游形成了庞大的生产加工能力，导致最终消费需求相对不足。同时，由于上游原材料供给弹性有限，在需求增加时，它就表现为价格上涨；而下游生产品却拥有大量的相对过剩的生产能力，在终端消费品市场价格上涨遇到阻力，谁涨价就意味着谁失去市场份额。由于上下游行业所处的市场环境不同，使得上游价格上涨传导到最终消费领域的难度增加，程度减弱，时滞延长。

2、融入全球定价体系程度不同，是影响价格传导能力差异的重要外因。

我国在加入WTO后开放程度逐步提高，天然原油及其初级加工产品基本上是标准化的可贸易商品，其价格由全球的供求因素决定；而化纤、橡胶、塑料制品等行业产品价格，基本上由国内供求决定。

三、建议

1、建立价格预测机制。自加入WTO以来随着经济上与国际日益接轨，由于国际市场变化莫测，单一企业或经济实体对国际市场价格风险无法作出准确预测并加以规避，需要有关政府部门或行业协会加强对国际市场大宗能源、原料价格进行密切监控，及时分析判断其未来走势，为国内相关行业或企业提供切实可行的操作指引。并对事关国计民生的大宗能源、原材料建立多层次的战略储备机制，以减轻国际市场价格大幅波动对国内市场造成的负面影响，使源头价格能够处于一个相对合理的波动范围。

2、坚持上游做大“蛋糕”，下游培养创新能力。通过上面对湖南省石化产业链价格传导机制的分析，处于产业链上中游的成品油加工、石油化工等行业产品具有很强的价格传导能力，而处于下游的化纤、橡胶、塑料制品等行业产品价格传导能力较弱。因此在本轮经济周期中，湖南省要想取得优势地位，一是必须做大成品油加工、石油化工等行业的“蛋糕”，充分分享价格因素带来的“红利”；二是加大原材料密集型和劳动密集型的下游行业或企业的技术创新能力，引进或开发新技术，采用新材料新工艺，加大对高附加值、高技术含量新产品的扶植力度，以提高行业或产品的进入门槛，同时降低能耗和原材料消耗，降低成本，以缓解因价格传导机制不畅所造成的双面压力。

承办：城调队
执笔：刘湘林 李俞
核稿：周碧红