数据中心服务商登陆创业板，润泽科技享行业集中度提升红利

2021年净利7.11亿元，超额完成业绩承诺

普丽盛，2015年4月上市，主营业务为液态食品包装机械和纸铝复合无菌包装材料的研发、生产与销售。

不过，近年来，在整体经济形势处于下行调整周期且市场环境不断变化等众多因素的影响下，上市公司盈利能力不断下降。

相关数据显示，2018年、2019年和2020年，上市公司实现的归属于母公司股东的净利润分别为-24139.6万元、1340.56万元和-22726.16万元，扣非后利润常年亏损。

在复杂的经济环境、营业成本上升以及客户需求放缓等多重背景下，上市公司现有主营业务发展增长乏力，未来的盈利成长性不容乐观。

2019年10月，证监会正式发布《关于修订〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，明确了“符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市。”

反观润泽智算，是一家大型第三方数据中心服务商，符合上述高新技术产业和战略性新兴产业的条件。

上述背景下，普丽盛决定进行重大资产重组、引入润泽科技，并于2020年11月推出重组方案，公司拟通过资产置换、发行股份购买资产的方式收购润泽科技100%股权，并募集配套资金。

普丽盛将除COMAN公司100%股权外，全部资产及负债作为拟置出资产，与京津冀润泽持有的润泽科技股权中的等值部分进行置换，拟置出资产的交易价格为6.02亿元，拟置入资产为润泽科技100%股权，交易价格为142.68亿元。

拟置入资产和拟置出资产之间的差额136.66亿元，由上市公司向京津冀润泽等14名交易对方发行股份购买，交易完成以后，润泽科技将成为上市公司的子公司。

对此有业内人士指出，创业板重组上市企业的要求与独立IPO的要求一致。同时，资产重组还多出了业绩承诺部分，对借壳方业绩承诺的合理性和可实现性等问题会重点关注。

润泽科技此次上市也不例外，监管问询亦集中在业绩真实性、持续经营能力等方面。

本次重组中，借壳方也承诺润泽科技，2021年至2024年实现的扣非归母净利润分别不低于6.12亿元、10.98亿元、17.94亿元、20.95亿元。

结果，润泽科技经受住了考验，公司2021年实现扣非归母净利润7.11亿元，超额完成了首年6.12亿元的业绩承诺，完成率达116%。

相比于2021年IPO从受理到过会平均171天的审核时间，润泽科技此次重组历时302天，最终于今年4月底成功通过创业板并购重组委员会审核通过。

整个过程虽然漫长，但是考虑到润泽科技利润规模远大于普丽盛，上市公司的经营能力也就此得到显著增强。

毛利率业内领先，上市拓宽融资渠道

数据中心，是为计算机系统（包括服务器、存储和网络设备等）安全稳定持续运行提供的一个特殊基础设施，包含建筑物、电力电气系统、制冷系统、监控管理系统和安防系统等。

润泽科技，则是在数据中心的基础上，针对建筑物、数据中心基础设施、网络通信、服务器/存储、数据库、中间件和应用等不同层次，对客户提供网络带宽、网络安全、服务器托管等服务。

截至目前，公司已经在廊坊建设运营的润泽（廊坊）国际信息港数据中心集群，规模位居全国前列，并在长三角、粤港澳大湾区、成渝经济圈等核心城市群布局超大规模数据中心产业园区。

其中，润泽（廊坊）国际信息港起步较早，2010年便已投资建设，规划建设约100万平方米高等级数据中心，可容纳约13万架机柜，规模居全国前列。

其直接客户，包括电信运营商、大型互联网公司及部分国家部委，并与中国电信、中国联通建立了业务关系。

终端客户，则云集了字节跳动、华为、京东等国内知名互联网和硬件企业。

需要指出的是，润泽科技自设立以来一直坚持自投、自建、自运维高等级数据中心集群。

该模式，具备规模大、集中度高，可扩容性强等优势，不会受到诸如租赁到期或出租方违约、周边无场地扩容等因素的影响。

对此润泽科技指出，“有利于排除干扰因素，营造长期、稳定、可靠的运行环境，提高服务品质和客户黏性，为长远发展奠定。”

加上自主开发的温湿度监测数据实时上传云平台、综合监控报警联网平台、机房网络监控系统等19项软件著作权，使得润泽科技在数据中心能耗精细化管理方面取得了长足的进步，进一步提高了数据中心稳定性、降低了数据中心整体运营成本。

对于同行业可比上市公司，润泽科技2020年IDC（互联网数据中心）毛利率达53.15%，处于行业内一线梯队，竞争优势十分明显。

不过，由于润泽科技此前是非上市公司，整体融资渠道相对单一。公司主要资金获取来源，仍然是中长期项目贷款，这使得公司在新项目建设、新技术研发、高端人才引进处于一定劣势，限制了公司的快速发展。

而随着此次重组上市，润泽科技不仅拓宽了融资渠道，同时也对公司品牌影响力的提升和后续人才的引进带来了更多助力。

切入服务器端运维市场，进一步提高经营规模、盈利能力

按照规划，润泽科技重组上市后，公司将稳步推进全国一体化大数据中心战略布局。

在润泽（廊坊）国际信息港的基础上，长三角?平湖润泽国际信息港项目、润泽（佛山）国际信息港、润泽（惠州）国际信息港和润泽（西南）国际信息港，也已经动工建设。

另一边，公司还计划对液冷数据中心、基于机器人及AI的智能化管理系统等新技术进行研究和应用，以此提升其服务能力，并在此基础上，投入自运营超级算力中心，为未来数字经济直接提供算力服务。

“基于5G的产业互联网将催生一大批新应用，同时带来爆发式的创新数字经济的基础设施需求，面向创新型产业互联网企业，润泽科技将打造多云服务体系……在提供数据中心服务的基础上，向广大产业互联网创新企业提供云平台、云应用服务。”润泽科技表示。

一些战略规划也在快速落地。8月下旬，润泽科技公告，拟以自有资金4.2亿元现金收购北京慧运维技术有限公司100%股权。

惠运维公司，主营为向互联网、科技、教育、交通、政府、公有云和电子商务等行业客户，提供数据中心托管后的多种业务场景的增值服务。

同时，惠运维公司还承诺，2022年至2024年累计实现净利润不低于1.05亿元。

相比润泽科技的体量来说，惠运维承诺的利润规模帮助可能有限，但是后者所能带来的业务延伸和整合价值却极为可观。

润泽科技，目前的专业运维团队偏向于数据中心环境端运维服务，而惠运维公司则聚焦于数据中心服务器端的运维服务市场。

对此公司亦指出，“（惠运维）属于润泽科技现有运维服务的延伸，双方在‘标准化、定制化、信息化和智能化’技术和运维服务、客户资源等方面可以实现技术优势互补，客户资源共享，产生协同效应，从而巩固及深化润泽科技现有的行业地位，提高润泽科技的业务规模及盈利水平。”

需要指出的是，数据中心服务存在市场准入、品牌、技术和人才等多重壁垒，同时整个行业向头部企业集中趋势明显。

上述背景下，在补齐融资短板，并已启动长三角、粤港澳等区域布局，以及产业链内部业务延伸的润泽科技，竞争优势也将愈发突出。

而就国内市场来看，虽然起步晚于欧美国家，但受益于“互联网+”、大数据战略、数字经济等政策带动，以及及移动互联网的快速发展，数据中心行业市场规模保持高速增长，已经发展成为全球数据中心的重要建设基地。

这也将为润泽科技下一步的成长，带来不错的外部环境支撑。

（本文仅供参考，不作为投资建议）

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