本报（chinatimes.net.cn）记者刘凯 翟亚男 北京报道

7月18日，广汽埃安在广东联合产权交易中心正式开启预挂牌，进行A轮引战增资项目。据了解，此次募集的资金将重点用于新产品开发、新一代电池、电驱研发及产业化建设、智能驾驶、智能座舱、能源生态及产能扩建等核心技术的研发和产业化布局。

《华夏时报》记者从广汽埃安方面获悉，本次引战增资是广汽埃安在2022年3月引进战略投资者、完成员工股权激励的基础上，进一步开放融资，引入投资者。

估值或将超出预期

自2021年8月30日广汽埃安宣布正式启动混合所有制改革以来，先是完成了资产重组，实现“研产销”一体化。重组方案主要包括 广汽集团 以74.07亿元现金向广汽埃安增资，广汽乘用车以35.57亿元生产设备等实物资产向广汽埃安增资。作为交易条件，广汽埃安以支付49.75亿元现金并承担负债的方式购买广汽研究院、广汽乘用车等主体的纯电新能源领域相关无形资产、固定资产等。广汽埃安以部分资本公积转增注册资本。重组完成后，广汽埃安注册资本增加至60亿元。

今年3月份，广汽埃安完成了员工股权激励，并同步引入诚通集团、南网动能、广州爱安作为战略投资者，共计融资25.66亿元。增资计划完成实施后，广汽集团将直接及间接合计持有广汽埃安约93%股权，仍为广汽埃安控股股东。广汽埃安员工股权激励平台和广汽研究院科技人员持股平台合计持股约4.55%，诚通集团、南网动能、广州爱安合计持股约2%。

而此次A轮引战增资的预挂牌也预示着广汽埃安即将上市。事实上，早在今年3月底的财报媒体沟通会上，广汽集团总经理冯兴亚就曾表示：“预计广汽埃安三季度将完成A轮融资，如果综合条件允许，明年将择时择机择地上市。”

在江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔看来，新能源汽车业务独立分拆上市是造车新势力的趋势，因为新能源汽车有其对应的估值逻辑，这和传统汽车的估值逻辑是不一样的。而广汽埃安分拆上市进行IPO，将有助于资本市场赋予合理的估值，对其进行认知，提高影响力，争取发展主动权。

《华夏时报》记者注意到，广汽埃安此次预挂牌起止日期为7月18日至8月12日。并且，广汽埃安此次A轮引战增资是通过产权交易所公开挂牌进行。这意味着投资方的竞争情况更加复杂，估值也可能超出预期。

根据公开资料显示，此前广汽埃安已经正式启动Pre-IPO轮融资，计划融资150亿元，对应估值850亿元。而在部分投资机构看来，广汽埃安的估值过于保守。如按照广汽集团董事长曾庆洪曾透露的用30%的股权换500亿元融资来算，广汽埃安对应的估值约为1700亿元。如按此为基数以16倍PE来算，广汽埃安整体估值约为2000亿元，这个数字甚至超出了广汽集团当前的市值。对此，香颂资本沈萌认为：“资本市场变数很多，广汽埃安上市仍需要一定的时间，届时资本市场是否愿意给予广汽埃安更高估值仍未可知。”

半年累计销量超10万，仍有部分订单来自B端

广汽埃安之所以能够快速地完成混改离不开其不断攀升的销量。

根据广汽集团发布的销售数据显示，6月份广汽埃安销量达到24109辆，同比增长182%。2022上半年累计销量达到100251辆，同比增长134%，突破10万级别。这一数据仅次于 比亚迪 、特斯拉中国和上汽通用五菱、奇瑞汽车，位居乘用车厂商新能源销量排行第5位。值得注意的是，广汽埃安在5月和6月的销量更是突破了两万辆，这是其他造车新势力所没能达到的。

“埃安混改的目标是向造车新势力发起挑战，将目前‘蔚小理’的格局改成‘埃小蔚’，”在今年3月末的财报会上，冯兴亚曾为埃安提出了这样一个目标。现在看来，如果将广汽埃安化作造车新势力的话，该目标已经达成。不过，由于初始定位的原因，广汽埃安还没能被造车新势力接纳。

广汽埃安成立于2017年7月28日。自2019年4月推出首款车型AION S以来，广汽埃安已陆续推出AION S、AION LX、AION V、AION Y等多款纯电新能源汽车产品，覆盖了高中低档不同用户群体。

在发展初期，AION S这款产品主打B端出行市场，在部分地区出租车、网约车市场有着极大的市场占有率。然而随着C端需求量的爆发，主打B端业务导致品牌力有所影响。广汽埃安也开始采取一系列措施降低B端占比。如推出埃安LX Plus来提高定位、埃安V Plus提升智能潮玩属性以及推出了埃安S Plus来主打C端市场。

不过，这些并没有将广汽埃安网约车的标签彻底撕掉。《华夏时报》记者查阅了广汽埃安以往的销量数据，2021年广汽埃安全年销售123660辆新车，其中AION S销售量达到了6.92万辆，占比超六成。值得注意的是，AION S在营运、租赁等B端市场的比例约为60%-70%。此外，根据乘联会最新公布的销量数据，今年1-6月，广汽埃安旗下畅销车型Aion S和AionY累计销量分别为40601辆和45149辆，占所有新车销量的83.96%。而主打高端的AION LX累计销量仅为1933辆。这意味着，广汽埃安依旧没能走向高端品牌定位。

汽车行业分析师林述成就此对《华夏时报》记者表示：“出现这种情况还是在于此前广汽埃安的车型大多供于网约车、出租车等行业，虽然这在当时提升了很大一部分销量，但这对于转型后的广汽埃安来说等同于被贴上了廉价标签。这也就会导致很多消费者不会去选择广汽埃安的产品，尤其是像LX这样的高端产品。”

由此来看，引战增资，广汽埃安离上市只有一步之遥。而要想步入高端品牌行列，仍需策马扬鞭。

责任编辑：李延安 主编：于建平