雪球上有哪些值得关注的用户？

我来推荐一个@闲来一坐s话投资

倒不是说这个人完美无暇，其也看走眼过，比如康美药业、东阿阿胶。

但是，瑕不掩瑜，总体而言收益还是很可观的。

除了收益之外，最让人称道的是其投资心态：淡定从容。

从来不和其他人争论什么或者对骂，即便有人对其出言不逊。

关于收益情况，可以看其“女儿账户”（该账户是他准备给其女儿做嫁妆用的，而且是实盘，不是某些人玩的数字游戏）。

系列博文分享在其同名新浪博客和公众号。

博客地址： 闲来一坐s话投资_新浪博客

持有组合如下：

该账户初始投入资金50万元，2015年起计算（之前之后均有资金投入， 2015年3月资金全部到位、11月份建仓完毕 ），初始净值为1，截至今日净值3.4416，浮盈收益122万，或244.16%。

以5年计算，年复合收益率28.04%。

2019年底市值191.05万，今年回撤-9.93%。

需要注意的是：该账户经历过2015年历史上罕见的股灾（连续多次地千股跌停千股停牌）、2016年次股灾、2018年深熊的“至暗时刻”、个股爆雷事件，以及当下的新冠肺炎疫情，但是在这种“多灾多难”、“很少有好时候”的情况下，仍然取得了超预期的收益。

下面这篇文章基本上概括了其投资体系，而且讲得通俗易懂。

专门寻找那些轻资产的，有较小资本开支的，具有消费垄断、重复消费、成瘾消费等特点，以及具有品牌、商誉等巨大无形资产的公司。

第一、选股的第一思维：选择优秀企业

股市投资从某种意义来说就是一种选择的艺术，应该说选股是个战略性问题，那么股市投资我们经常说可以简化成4个字，一个叫选准，一个叫拿住，而其中选准是关键。

那么根据我这些年的投资经验，我觉得我们个人投资者或者业余投资者第一思维还是要放在优秀企业身上，其次才是找一个合适的价格。那么巴菲特就说过： “以合理的价格买入优秀企业，胜过以便宜的价格买入平庸的企业”。 实际上我们细心的体察一下，现在我们中国股市它正在发生一种生态的变化，他正在跟国际市场慢慢去接轨，那么在这种情况下，可能他的 资金、资源将来越来越向优秀企业去配置 。所以说我提出选股的第一思维就是我们应该去选择优秀企业，然后再找一个合适的价格，这样就有双层的保护，从长期来讲获胜的概率我觉得更大一些。

第二、用“五性”标准，选出优秀的企业

优秀的企业，我这些年抽象成了五性标准，哪五性？就是他的 长寿性、稳定性、盈利性、成长性、加上管理层有德性 。那么长寿性的企业价值比较高，很容易懂。再一个稳定性， 我觉得一般的投资者尽量在一些具有稳定弱周期的行业里面选择 。因为我们中国股市里边大约现在4700多家上市公司，现在应该大多数是周期性行业，周期性行业如果说你对这个行业的属性特别懂，这是可以的，如果不懂的话，往往做过山车，是吧？上可以涨到天堂，下可以跌到地狱，这一般不好把握，所以我这个选股我更倾向于一些弱周期的行业去选，包括一些消费、医药，要从这里边去选。

再一个盈利性，就是有些企业它的会计利润并不是真实的利润，而是受限制盈余。那么我们一个最省劲儿，一个最偷懒的办法是什么？避开那些重资产公司，专门寻找那些轻资产的，有较小资本开支的，具有消费垄断、重复消费、成瘾消费等特点，以及具有品牌、商誉等巨大无形资产的公司，我觉得这是一个捷径。应该说我刚才讲了，我们现在中国A股是上市公司有4700多家了，所以一般投资者确实是无所适从，应该从哪里入手呢？实际上我这多年的投资，我摸索出了自己9把快刀，为什么叫快刀？我们也可以快刀斩乱麻，通过这种方式把一些不优秀的东西去掉，然后把优秀的企业你让它水落石出。

第三、选出行业大牛股的九把快刀

1.行业命相

第1个就是行业命相，选行业是一个战略性问题，选股反而是一个战术性问题。

所以说这个行业我觉得特别重要，我们应该站在股市的这种全局来去看。那么从我们中外股市里边来看，真正行业命相里边大约有四个行业，容易是牛股的集中营， 一个是消费领域 ，是长期大牛股的集中营。 再一个就是医药健康领域 是长期大牛的出没之地， 再一个就是不可忽视的中国制造、中国创造 。 再一个就是一些科技网络平台公司的崛起 ，这是令世人刮目相看的。有句话说的好，我们要到有鱼的地方去钓鱼。所以说这4个领域，我觉得应该是投资者特别值得关注的地方。

2.国际间比较优势

那么第2把快刀就是比较优势，我说的比较优势是站在我们国与国之间这样的一个比较优势，看一看我们国家在全球化产业之中，究竟哪些行业有比较优势？ 我就看到我们国家的白电企业在我们世界产业分工中有比较优势 ，所以这是我觉得一个选拔的一个快刀。

3.经济特许权

第3大快刀，我觉得听众朋友一定要牢牢记在心里，就是说的经济特权，商业的世界并不公平，也是28定律。有些企业或者有天生的资源禀赋，有的是靠后天在充分竞争中，因为能干而幸运的创造出一种经济特许权，经济特权的思想也是巴菲特投资的一个重要思想，那么它有三个特点， 第一是被人需要，第二有自主定价权，第三是不可替代。

如果我们能找到了这样的商业模式的企业，具有这种经济特权企业，投资者一定要牢牢的抱紧了，并且将它作为我们长期投资的首选。而且特别是我们国家经过40多年的改革开放，所以应该说在很多行业已经涌选出了一些领军企业，龙头企业，我们重点应该去关注这几个企业，

4.文化血脉

那么另外还有一把快刀就是文化血脉。文化的东西是特别难改变。在我投资中我曾经发生过失误，就是在08年我在贵州茅台和张裕之间，那时候我还有点小资，就像你们一样，那时候年轻，觉得红酒一般很小资化，所以我就选了张裕，但是后来发现张裕受进口葡萄酒冲击很大，而相比之下白酒企业它就这是有我们中国人文化的基因，说有朋自远方来不亦喝乎，当然不仅仅是白酒，所以说后来我就从张裕转到茅台投资，我觉得文化血脉这也是一种护城河，大家都知道说护城河有很多种，有的依靠转移成本，就是所谓的客户粘性；有的依靠先发优势、规模优势和低成本优势，有的依靠网络优势，实际上文化血脉反而更是一个很好的护城河，我觉得在这方面也特别值得关注，所以说，这一方面我觉得这是一把快刀。

5.平台生态

另外一把快刀就是一种平台生态。说平台生态很好理解。我举个简单例子，我们大城市里边，比如北京这样的大城市停车场，我觉得它就类似一个平台，这么多的车流，他就是收钱，坐等收钱。实际上平台型企业往往就有这种坐地收钱的这种特点。说这些年比如说腾讯、阿里巴巴这些个企业，包括国外，我们看到一些什么谷歌、亚马逊，都可以归结为一种科技平台生态的这种公司。

6.连锁服务

另外第6把快刀，还有一个连锁服务，这个东西很好理解，这是彼得林奇投资大师特别钟情的一种模式。另外芒格先生也说过，连锁是令人着迷的模式，他从这个地方成功了，到另一个地方去成功的复制。

比如说在我们A股里边是吧？爱尔眼科、通策医疗，也包括体检的美年健康等等这些企业，它在不断的取经、复制。说这种连锁模式，我觉得投资者也应该特别注重关注，当然这里边什么事情都不能绝对。零售、还有这种餐饮业它竞争太激烈，特别是这种餐饮业，现在人们嘴挺叼了，所以这些东西都需要我们去思考去判断，也不能说一说连锁，我们逮住个连锁就去投资，还得要进行定性的分析。

7.知名品牌

另外还有一把快刀呢，这就是知名品牌。首先声明并不是说所有的知名品牌都会成为长久大牛，这里边我总结成4个要买， 一个是要买龙头品牌，刚才这个话题我们已经讲了，另外就是要买具有渗透历史文化底蕴的这种金字品牌，再一个要买独家或者创新品牌。再一个就是要买牢牢的，或者说是不可救药的侵入了消费者的心智的品牌。 就我们老百姓说的，我买东西就要这个牌子的，没有办法。因为消费者他消费的心理是有黑洞的，未必是理性的，这是我的说的第7把快刀。

8.央视广告

另外我还有一把快刀，就是央视广告。很多朋友平常我们私下交流说，你怎样去选择股，你每天都看中央电视台黄金时段，就是天气预报之后听这个广告，中国股市这么多年，大牛股天天广而告之，在我们生活中也不是说没有大牛股，而是我们缺少发现，告诉我们要善于从日常生活中去选择股票。

9.养老股票

另外第九把快刀就说实际上是一个持股期限问题的，我们很多投资者他并不是说选不到牛股，而是拿不住，所以我一开始就讲了，说选准拿住，那么怎样去拿中，我觉得这就是说你把股票作为你养老的股票，在这样一个时间维度里，你就能培养战略眼光，你长期持有的眼光也就能锻炼出来了。

实际上我们中国A股这几个年30年的这种历程，虽然时间不长，但实际上已经走出了一批量的上涨数百倍几十倍的这种大牛股，所以说我们从选股角度，我投资这个企业，他能不能给我去养老？这样就有一个宏观的视角，长远的视角。这是我的9把快刀。

第四、选股应该定性和定量相结合

刚才我讲的东西更多的是偏向于定性，应该说我们真正的选择是应该定性和定量的结合，这个定量就是对我们财务报表的解读。财务报表一般我们打开都是三张报表，那么这么多指标我觉得里边核心要抓住4个指标，这4个指标你抓住了以后，它往往就容易选出大牛股。

第1个就是ROE就，是我们说的净资产收益率水平，这是巴菲特说如果选一个财务指标，巴菲特就选ROE。它的标准及格线达到15%，我作为个人投资者，独立投资人，我觉得我们可以提高一下标准，把15%作为及格线，把20%作为优秀线来去选择，我觉得这是抓住这一点，也就是长期ROE水平。

第2个要看他的产品和服务在这个行业中的占有率？他占有率能反映他是老大还是老二还是老三，说这是占有率。

第3个就是一定要看它的这种毛利率和净利率水平。比如说我们国家的制造业，大约净利率乘6%，而格力电器达到14%、15%，作为制造业来说，这是很恐怖的。

最后第4个指标你就是自由现金流，自由现金流我们不是会计师不是搞专业的，我们可以把经营性现金净额跟投资性现金净额相加，长期指标一加，就像一个照妖镜一样，把这一个企业究竟是不是能给我们产生自由现金流就能找出来了。

所以我觉得4个财务指标一定要深刻的去研究，大家总之从定性到定量，但定量不是当稀里糊涂的小会计，我觉得应该站在董事长，如果这家企业是我们自己家的，我会怎么去衡量它，站在这样的高度去看财务报表，这样我觉得把财报就读活了，又从定量最后回到了定性。这样一家优秀企业，我们就容易发现了。

最后给大家推荐几本书：我觉得一个就是任俊杰老师写的《奥马哈之雾》和《穿过迷雾》。这两本书，应该说这是任先生多年来对巴菲特思想深入研究、苦心孤诣的一个精品之作，我觉得我受益匪浅。另外就是杨天南老师《巴菲特之道》《巴菲特致股东的信》，最近他又新出了一本就是《巴菲特的第1桶金》，我觉得这些个书籍我们应该是好好的去研究，我们可以把比如说格雷厄姆、费雪、芒格、巴菲特统称为巴菲特思想，巴菲特思想我们可以作为三个思想武器，一个就是我们认识股市的思想武器，说股市的根本规律在哪？我们可以通过思想武器去认知。再一个我们可以认识人性的思想武器。再有一个思想我觉得更重要，就是利用巴菲特思想去研究商业本质。

一个思维、五性标准、九把快刀，这是我自己摸出来一个选股的土办法，只要掌握几个简单的而重要的思想，说从理论到实践、从实践到理论，这样循环往复以至无穷，我们不断的进化，我们可能就成为一个成功的投资者，谢谢大家。

其也出版过一本书——《慢慢变富》，不过封面设计和内容排版不算太好，感兴趣的朋友可以买来看看